Como avaliar uma empresa pelo D.R.E (DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO)

                            Bem amigos, hoje falaremos sobre D.R.E (Demonstração de resultado de exercício), mas o que D.R.E ? De forma bem simples, é onde a empresa demonstra o resultado de suas operações num determinado período de tempo, quando analisamos uma empresa sob a ótica de investimento devemos conhece-la profundamente, destrinchar as atividades e saber as origens da receita de uma empresa, tentarei de forma simplista demonstrar as diferenças de uma empresa que apresenta bons resultados devido apresentar vantagem competitiva e outra que sofre devido a grande concorrência.
                             Esse post foi baseado em conhecimentos adquiridos no livro "Warren Buffet e a análise de balanços", livro muito bom, recomendo a qualquer investidor, tantos para os iniciantes aos mais avançados.
                         
                                             A figura a seguir é um modelo tipico de D.R.E.
                           

                                 Compararei o balanço do 1 trimestre de 2013 de duas empresas bem conhecidas pela maioria dos investidores brasileiros, Ambev e CSN. 

                                 O primeiro item de uma D.R.E é a receita total. A receita seria o quanto a empresa conseguiu faturar no período de analise, importante salientar que uma empresa que tenha um alto faturamento não significa lucro alto. A Ambev apresentou receita no período de R$ 7,7 Bi contra R$3,6 Bi da  CSN, sabe o que isso quer dizer? nada, a receita por si só não quer dizer muita coisa, mas vale a pena salientar que as duas conseguem movimentar muito dinheiro. 

                                     Agora a festa começa a ficar boa, o segundo item a ser analisado seria o custo de bens ou produtos vendidos. A ambev apresentou um custo de R$2,6 Bi subtraindo da receita conseguimos chegar ao valor do lucro bruto de R$5,1 Bi, para a CSN o custo ficou em R$2,8 Bi e gerou lucro bruto de R$790 milhões, observe que a CSN lucrou menos e ainda teve custo de produtos vendidos(CPV) maior que a ambev o que acarretou redução em seu lucro bruto.

                                    Abrirei um parentese para falar da margem de lucro bruto (MLB) das duas empresas. A margem de lucro bruto seria como um indicador de eficiência, no qual conseguimos identificar empresas eficientes. 

                                  MLB= Lucro Bruto/ receita total

                                  A ambev apresenta margem bruta de  66% enquanto a CSN apresenta  22%, nesse ponto é possível diferenciar as empresas.

                                  O terceiro item  abordado será as despesas, de forma a simplificar tratarei todas as despesas da mesma forma, e integralizarei todos os itens para facilitar a compreensão e reduzir a quantidade de informações. A ambev apresenta despesas bastante consideráveis, mas mesmo com essas despesas o lucro operacional ainda é grande, as despesas ficaram em R$ 2,3 Bi e lucro operacional de R$3,1 Bi esta empresa gastou 45% de seu lucro bruto com despesas, vale mencionar que o importante nesse caso seria manter os gastos no mesmo patamar, para isso deveríamos analisar um período longo de dados para identificar se as despesas tem aumentado. Vamos analisar a CSN, ela teve despesa de R$404 milhões e lucro operacional de R$401 milhões, esta empresa gastou 51% do lucro bruto com despesas. Como já mencionado para um melhor acompanhamento deveríamos buscar uma base de dados maior, ou seja analisar a tendência das despesas.

                                A ambev no período teve um desembolso com pagamento de juros e outras operações financeiras de R$ 240 milhões e pagou R$506 milhões de imposto de renda o que representa respectivamente 7%  e 16% do lucro operacional. Fiquei surpreso com o baixo valor pago de imposto de renda em relação ao lucro operacional, esperava mais devido a voracidade do leão em cobrar impostos, se alguém souber esse motivo e querer acrescentar essa informação, seria de muita valia, bem voltando a análise, ambev obteve um lucro liquido de R$2,3 Bi no primeiro trimestre de 2013, com margem liquida de 29% muito bom para qualquer empresa. 

                               A CSN no período teve um desembolso com pagamento de juros e outras operações financeiras de R$ 527 milhões ou 131% do lucro operacional, crédito R$141 milhões de imposto de renda. Se não fosse esse crédito a empresa teria apresentado prejuízo no período, bem voltando a análise, CSN obteve um lucro liquido de R$16 milhões no primeiro trimestre de 2013, com margem liquida de 0,44% muito ruim . 

                              Ficou claro a diferença de uma empresa que apresenta vantagem competitiva de uma que esta em um setor cíclico e esta inserida em um setor com grande concorrência. Espero que gostem das informações. Abraço  

Lições para os investimentos + compra mensal de VALE5

                        Baseado nas lições ensinadas por  Damodaran em seu livro "Mitos de investimento", citarei os ensinamentos que julgo pertinente para todos os investidores. Investir B&H não é apenas comprar um punhado de ações e esperar a valorização acontecer, temos que escolher boas empresas, estudar seus fundamentos e avaliar as perspectivas de crescimento para os próximos anos. Muitos investidores na esperança de enriquecimento rápido entram em verdadeiras ciladas como por exemplo: Empresas "XIS", Cruzeiro do Sul e por ai vai...
     

1ª Quanto mais as coisas mudam, mais iguais ficam

                          De vez em quando aparece um iluminado com um método que diz ser possível ficar rico no mercado acionário sem muito esforço, basta apenas seguir seus passos que o dinheiro virá como passe de mágica. O mais engraçado dessas fantasias são os nomes dados, haja criatividade. Investir em ações com baixo multiplo P\L pode se tornar "investimento Bravo", utilizar de analise gráfica ganhou o nome carinhoso de "Trading Folwling" e investir em pré-operacionais de "ultima oportunidade" ou outros nomes complicados, 2 desses nomes foram inventados agora, caso alguém queira compartilhar mais alguns desses nomes fique a vontade.
                           O mais importante a se falar dessas estrategias mirabolantes é que são apenas remodelagens de estrategias que são batidas no mundo dos investimentos, quem não conhece os investimentos baseados no baixo múltiplo P\L e investir em empresas de crescimento rápido. Essas pessoas trocam os nomes apenas para enganar vender seu produto mais facilmente.

Então meu camarada cuidado com estrategias de investimento com nome diferente que afirmem ser verdadeiras barbadas

2ª Se não tiver disposto a correr risco, não invista em ações

                               Muitos investidores se dizem B&H e ficam eufóricos quando veem suas ações subindo parecendo pinto no lixo, acham que são bons até quando as ações começam a cair, no primeiro sinal de queda ficam petrificados vendo suas ações caírem e começam a duvidar de seus métodos e muita das vezes vendem no fundo, preciso dizer que esse é o famoso "compra no topo vende no fundo"?. Investir em ações é muito arriscado, perder dinheiro é muito simples, basta não saber o que você esta fazendo. Estudar muito é fundamental para começar investir, não adianta ler meia duzias de livros e querer bater o mercado logo de cara, a maioria dos investidores iniciantes entram em verdadeiras furadas e perdem todo seu dinheiro outros começam de vagar e a medida que vão ganhando confiança, compram mais ações.

                               Lembre-se que ninguém, digo ninguém mesmo!!!!! pode oferecer sucesso em ações, o mercado é imprevisível com milhares de variáveis para serem analisadas, por isso só você pode garantir o seu sucesso.

3ª Para ganhar é necessário correr risco

                              O titulo já diz tudo. aprendiz quer dizer que devo investir em micos para ficar milionário? A resposta é um sonoro NÃO!!!!!!! No meu modo de ver é justamente o contrario, temos que investir em boas empresas que respeitam seus minoritários e principalmente tenham LUCRO. Por mais promissora que um estrategia possa parecer, se ela oferecer possibilidade de grandes ganhos é por que envolve muitos riscos. Um exemplo esdruxulo é as piramides financeiras, elas prometem retorno rápido, mas omitem para seus associados o risco de perderem tudo, para trazer a realidade ao mercado de ações temos empresas que nunca deram lucro e sempre estão em processo de reestruturação, essas empresas atraem milhares de investidores, já que caso ela se recupere o lucro será muito alto trazendo alguns investidores para o campo dos milionários. Se você não consegue enxergar os riscos de uma estrategia seja de rendimento elevado ou não é porque não procurou o bastante.

4ª Lembre-se dos fundamentos

                                  O valor de uma empresa sempre foi em função da capacidades de seus ativos gerarem lucro, de fazer seus fluxos de caixa crescerem com o passar dos anos. O exemplo mais atual ocorrido no Brasil foi o "XIS", empresas pré-operacionais que prometeram entregar ao mercado maravilhas que as empresas já estabelecidas não conseguiram até hoje, com isso, muito investidores compraram a ideia de titio Eike e pagaram muito por essas empresas, essas empresas nunca apresentaram fundamentos que justifiquem os valores que elas chegaram, muitas mesmo depois de passado a fase pré-operacional não apresentaram lucro, pelo contrario o prejuizo só aumenta. Os resultados prometidos não foram entregues deixando muitos no prejuízo extremo, é fácil de encontrar na internet pessoas que perderam todo seu capital nessas promessas. Ignore os fundamentos por sua conta e risco.

5ª Se uma ação parece barata tem motivos para isso.

                                  Analisar apenas alguns indicadores e achar que uma ação esta barata pode te trazer bastante prejuízo, muitos de nos buscam no preço/VPA ou P/L, justificativas para comprarem uma ação, mas lembre-se que muitas dessas empresas precisam ser estudas com cautelas, pois possivelmente tenham algum esqueleto no armário. Recomendo ler alguns relatórios anuais para se ter certeza que a empresa vai bem, hoje em dia temos muitas ferramentar que nos auxiliam na net, uma que gosto muito é do site do Bastter que mostra o crescimento da empresa com o passar dos anos.

    6ª tudo sem seu preço

                                    Nós investidores sempre buscamos por empresas que apresentem vantagem competitiva, uma boa administração e uma marca respeitada no mercado. Temos que reconhecer que para comprar uma empresa desse tipo teremos que desembolsar um pouco mais. Importante de se observar se essas empresas não estão caras demais. Não adianta comprar uma empresa que tenha o seu lucro futuro todo precificado em seu valor.Boas empresas nem sempre são bons investimentos.

Lição extra. Você deve entender seus investimentos para não perder dinheiro. Se você não esta disposto em  ver seu dinheiro oscilar não entre no mercado de ações!!!!!

Espero que gostem.

Obs. Comprei 200 ações da Vale por R$26,00 reais cada. Confio muito na administração da empresa, sei que os caminhos podem ser sofridos, mas o lucro poderá compensar todo os dessabores, a empresa tem sofrido muito, mas continua lucrativa.