domingo, 26 de maio de 2013

A história do baixo múltiplo P/L. (PARTE1)





                           Pretendo fazer uma série de post's sobre assuntos abordados nesse livro, Damodaran buscou fundamentos científicos em assuntos considerados "mitos" de investimento como baixo P/L, P/PVPA, empresas de crescimento, ações perdedoras, Etc...
                           O primeiro tema abordado será o baixo múltiplo P/L, milhões de investidores usam diariamente esse indicador para fundamentar seus investimentos, mas será essa uma boa escolha ? Uma ação é considerado barata quando se tem um baixo P/L em relação aos seus pares no mercado, já que considerar empresas de setores diferentes não faz muito sentido, pois as perspectivas de crescimento é diferente para cada setor, por exemplo: considerar um P/L de uma empresa que atua no ramo de shopping center's como a Multiplan com P/L próximo a 30 com uma do setor elétrico como a AES Tiete que tem seu P/L menor que 10 não seria o mais indicado, o primeiro setor considerado de crescimentos rápido devido a força de expansão e a latência de consumo vivenciado pelo mercado Brasileiro, o segundo setor não tem muito para onde crescer já que se trata de concessões tendo um lucro "garantido", caso nosso querido governo não mude a regra do meio do jogo.
                            Uma empresa que seja negociada a baixo múltiplo P/L, não necessariamente seja uma barganha e sim seja avaliada pelo mercado devido suas perspectivas ruins. por exemplo: Gafisa, Oi.
                            O múltiplo P/L seria a forma mais simples de analisar empresa que apresentam cotações diferentes, dividimos o preço atual da ação pelo Lucro por ação P/L=preço da ação/LPA.
                            Citarei o exemplo de duas ações do mesmo setores que apresentam múltiplo muito diferentes e caso um investidor descuidado analise apenas esse indicador optaria por uma das empresas sem saber o motivo real dessa diferença, Multiplan e BRMALLS são empresas de crescimento, onde a primeira apresenta P/L próximo a 30 como foi falador anteriormente, a segunda apresenta um P/L de 6. O motivo para essa discrepância e por que a a segunda empresa joga o valor da valorização de seus imoveis como lucro, seria mais ou menos assim: ela tem um lucro de 100 milhões(dinheiro)  e uma valorização imobiliária considerada em 100 milhões ela considera o lucro no período de 200 milhões que no meu ver dificulta a analise da empresa, já que não é garantia que ela consiga vender esses imoveis com essa valorização.
                           Uma forma alternativa de comparar empresas com utilizando o múltiplo P/L seria em relação a renda fixa, (P/L)-¹= LPA/preço da ação. Para exemplificarmos, uma ação que tenha um múltiplo de 8 teria um rendimento do lucro de 12,5%.
                         
Obs.  No inicio tinha pensando em fazer um post apenas sobre cada tema, mas percebi que cada um ficaria muito extenso e chato para leitura, logo dividirei em no máximo 3 partes cada um para que o leitor não fique entediado.

quarta-feira, 1 de maio de 2013

Fechamento mês de abril.


                          Prezados colegas, esse mês tive a alegria de mais uma vez ficar acima do índice de referência da bolsa Brasileira o IBOV, sabe o que isso quer dizer ???? Porcaria nenhuma. Sigo mais a referência dos rankings feito pelo General investidor e pelo Victor, já que mostra a realidade de investidores que buscam a independência financeira do que um índice que pega as ações com maior liquidez, como por exemplo OGX que tem despencado com um volume impressionante e teve sua participação aumentada devido a esse fato, chega a ser engraçado se não fosse trágico. Se gosto muito de referencia pelo indice de ações com governança IGC.
                          Vamos ao que interessa, no mês pelo sistema de cotas(planilha gentilmente cedida pelo companheiro Alem da poupança) tive rentabilidade positiva de 1,98%,no ano rendimento muito bom considerando que o índice caiu -0,78%. No ano já acumulo rendimento positivo de 4,52%, ou seja, um pouco a cima da famigerada inflação rsrsrsrs contra -8,27% do Ibov.


                           Esse mês alcancei uma importante marca, cheguei aos R$ 114.000,00 investidos.


                            Mesmo aportando menos do que o planejado devido a alguns gastos extras, consegui avançar na minha independência financeira conforme mostra o gráfico, já alcancei 37,2% da meta anual, assim que receber um dinheiro extra deverei compensar esse mês, lembre que sempre devemos seguir o planejado e tornar o investimento um hábito saudável.


                                Conforme o gráfico de acompanhamento da evolução de capital estou dentro do planejado, poderia estar numa área mais confortável, mas mesmo assim estou muito feliz com meus resultados. 

                                  Completando minha compra mensal 200 ações do Banco do Brasil por R$25,20 cada, falei que investiria o resto do capital em ambev, só que ainda esperarei o ativo chegar em patamares mais atrativos. 
                                Bem diversificada minha carteira estou quase fechando os ativos dela para continuar apenas com os aportes e alterando algum ativo caso julgue necessário devido ao balanço anual estar pior que o esperado. Tenho um ativo em quarentena que com o andar da carruagem sairá da carteira no próximo ano que é CSN, a empresa tem uma divida ao meu ver preocupante e ainda busca comprar outras empresas, insustentável, mas essa é uma discussão para um próximo post. Outra empresa que esta em quarentena e Petrobras, essa tem mostrado pequeno avanço em seus números e prometeu ao mercado recentemente retornar suas margens, nos bastidores e até a mídia tem divulgado que a empresa busca a alteração da politica de controle de preço dos combustíveis no país, já que essa politica tem massacrado os indicadores da empresa, acredito que será uma disputa acirrada, mas se o governo perder a galinha de ovos de ouro dele não terá como fazer sua campanha politica.
                                Minha carteira de ações ficou dividida dessa forma:

                                
                            
                                  Meus fii's:


                                Depois da retirada de meu fundo de emergência (poupança), minha carteira de investimento ficou dessa forma :


                                    Provavelmente investirei em fii's no mês de maio para balancear novamente a carteira.

Ponto importantes a ser citado:
  • Recebimento de dividendos do mês superou a minhas estimativas R$ 704,76
  • Dinheiro na corretora R$ 140,27



Obs. não sou administrador de recurso por isso não responsabilizo por eventuais perdas por investimentos feitos